站上3200点，创业板还有多少可能？
9月11日，创业板指大涨5.15%，收报3053.75点，自2022年1月之后再次站上3000点。短短两周后，9月25日，创业板指收站3235.76点，再创阶段性新高。上一次收站3200点，还是2022年1月4日。
今年以来，创业板指已快速突破2000点、2500点、3000点，来到3200点，而且在这些关键点位并没有停留太久，又继续上行。虽然途中有波动，但也从侧面看出创业板指的动能很足。
Wind数据显示，截至9月25日，今年以来创业板指已累计上涨51%，去年“924”行情以来更是上涨111.4%，“牛市先锋”颇有归来之势。
创业板指今年以来表现
来源：Wind 创业板指2020-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为：64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%
“牛市先锋”的由来创业板指发布于2010年6月1日。这十五年间，A股经历了三轮牛市，创业板指凭借优异的表现，被不少投资者看作“牛市先锋”：
1、牛市中，上涨时间较长且涨幅较大
第一次是2012年12月至2015年6月，历时2年6个月，期间创业板指最高涨幅为590%
第二次是2019年1月至2021年7月，历时2年7个月，期间创业板指最高涨幅为197%
第三次是2024年“924”至今，近一年里创业板指已涨111%
如果从前两次的涨幅和持续时间角度看，创业板指的强势可能还有一定的持续时间和空间。
2、涨幅在宽基指数中居前
相对A股其他重要宽基指数而言，在纳入统计的三轮行情中，创业板均指有不错的表现，涨幅位列前茅。
数据来源：Wind；截至20250925
3、本轮上涨主要受益于AI和新能源赛道
创业板指数是A股最具代表性的成长风格指数之一，包含了多个成长型行业及成长龙头个股，本身成长性和弹性都较大。而且创业板指的成长活力不仅来自于硬科技，包括高端制造业、高端装备、医药等也有重要贡献，在技术加持下焕发新的生命力。
本轮上涨主要受益于人工智能产业链，有算力、光模块等龙头个股的强势表现；近期又有新能源赛道（固态电池、锂电等）强势崛起，为上行再添了把“火”。
创业板指前十大权重股及表现
来源：Wind上述公司仅作指数成份展示，不代表本公司投资标的。个股历史走势并不代表未来业绩。
为何创业板指能持续强势？1、优胜劣汰的选股机制
如果说创业板是一所成长股的学校，那创业板指就是其中的“火箭班”，想进入得满足好几个条件（根据创业板指编制规则）：
有户口——在深交所创业板上市交易的A股；
不接受新生——上市时间超过6个月（总市值位于深市前1%的除外）；
品行好——公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题，非ST、*ST股票；
成绩合格——公司最近一年经营无异常、无重大亏损；
无怪异行为——考察期内股价无异常波动。
满足这些门槛之后，市值最大、成交最活跃的100只股票才能进入创业板指数。
这套选股规则自然地带有优胜劣汰的机制，而且还在实践中不断优化。
今年6月16日，创业板指新编制方案正式实施，新增的“ESG筛选+权重管控”双机制进一步提升了创业板指的代表性、可投资性和风险控制能力：
引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在B级以下的股票；
将个股的权重上限设定为20%，将单只样本股对指数的影响控制在合理范围内。
2、“含科量”高，成长性突出
中国科技的发展和长足进步有目共睹，在AI等新技术成熟和新商业模式清晰等催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速，从底层逻辑上支撑着科技赛道。
创业板指成分股多分布在电力设备、电子、通信、医药生物、计算机等新兴产业领域，“含科量”高，成长性突出。而且这些行业代表着中国经济转型的方向，契合国家发展战略，增长潜力巨大。
从指数成分股的行业分布和表现看，截至今年9月25日，创业板指权重最大的10个行业（按中信二级行业分类）近一年全部上涨，其中4个行业近一年涨超100%、2个行业近一年涨超90%。
创业板指数成分股前十大行业分布及表现
（中信二级行业）
数据来源：Wind；截至20250925 数据来源：Wind；截至20250925
3、盈利稳步增长，企业基本面向好
创业板指基本面向好，上涨“有底气”。
从今年中报数据看，创业板指成分股上半年经营韧性十足，收入与盈利规模稳步增长。
Wind数据显示，截至2025年二季度末，100只创业板指数成分股合计实现营收超9200亿元，同比增长7.4%；合计实现归母净利润1045亿元，同比增长13.44%；扣除非经常性损益后归母净利润952亿元，同比增幅进一步提升至20%，盈利质量持续优化。
4、估值较合理，或仍有空间
在突破3200点后，创业板指的估值依然没有太贵。
Wind数据显示，截至9月24日创业板指估值（PE-TTM）为44.61倍。
横向比较看，在A股重要的成长风格指数中并不“贵”；纵向对比看，仍低于近十年来50%的时间。
数据来源：Wind；截至20250924
5、有望吸引更多增量资金入场
随着美联储降息，流动性有望获得持续改善，加上股市赚钱效应明显，市场有望迎来更多增量资金，对创业板指也是利好。
而且创业板本身覆盖新能源、半导体、医药和AI等多元赛道，有实力有流量，有望吸引增量资金继续流入。
总结一下
创业板指数成分股聚焦战略性新兴产业，是代表中国创新成长动能的核心指数。从中长期看，随着中国经济的转型升级，以创业板为代表的创新成长板块有望持续受益于政策支持和产业红利。
如果看好创业板投资机会，又苦恼于个股选择，可考虑通过指数基金布局。
融通基金旗下的融通创业板指数基金“家族”，跟踪创业板指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，争取精准把握创业板市场的投资行情。
融通创业板指基“家族”
以上基金均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
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