黄金年涨60%、白银飙6.8%，背后三大驱动因素揭秘
这两天贵金属市场跟开了挂似的，周一黄金直接冲破每盎司4130美元，单日就涨了超3%，创下历史新高，白银更狠，直接把1980年的老纪录给掀了，这波行情看得不少人眼睛都直了。本来想觉得黄金涨这么多该歇了，但后来发现，这背后的推力一个都没少，反而还在加码。
黄金：降息+避险，撑起历史新高
黄金这波涨势可不是突然来的，今年到现在累计涨了快60%，上周刚破了每盎司4000美元，这周直接再上一个台阶。
能有这成绩，背后好几股力量在推着走，首先是美联储降息的预期，现在市场都觉得10月降25个基点基本没跑，12月更是板上钉钉。
黄金这东西不生利息，利率低的时候，大家拿着它才不觉得亏，所以这波降息预期一升温，黄金自然就成了香饽饽。
还有地缘政治和经济的不确定性，CPM集团的专家说，只要投资者对全球经济或政治不放心，就会往黄金白银里钻，这话确实没毛病，毕竟黄金历来都是避险的硬通货。
更有意思的是，不少人担心特朗普可能会打破美元支撑的经济秩序，怕美元未来不靠谱，大家就开始买黄金、比特币这些替代资产，华尔街管这叫“货币贬值交易”。
布鲁金斯学会的学者还说，现在不是光赌美元贬值，是赌所有法定货币相对黄金都在贬值，这背后甚至有全球债务危机的信号。
机构对黄金的预期也很乐观，美银和法国兴业银行说2026年黄金能到每盎司5000美元，渣打银行把明年的均价预期调到了4488美元。
渣打的专家还提了句，涨势能持续，但短期回调一下反而更好，不然涨太快容易虚，我觉得这话有道理，就跟爬山似的，一直猛冲容易累，歇口气再往上走才稳。
黄金这边风头正劲，白银也没闲着，反而后来居上，直接破了1980年的高位。
纽约白银期货涨了快7%，收在50.13美元/盎司，现货更是超了52美元，这涨幅比黄金还猛，不少之前没关注白银的人，现在都开始打听怎么买了。
白银：供需缺口+工业需求，掀翻44年纪录
白银能涨这么猛，首先是沾了黄金的光。
高盛说白银和黄金通常绑在一起涨，因为买它们的钱路子差不多，不管是通过ETF还是投机持仓，资金流动方向都一致。
但白银不一样的是，它不光能避险，工业上用得还多，这才是它能“后来居上”的关键，现在电动车、太阳能电池板这些领域，对白银的需求涨得特别快，属于结构性增长。
美国银行说从2021年起，白银就不够用了，而且新银矿从决定开采到出矿得十年，想快速增产根本不可能。
如此看来，需求涨得快，供应跟不上，白银价格能不涨吗，美银还预测2026年白银能到每盎司65美元，2025年需求会到峰值，这很大程度上是因为中国今年加快了太阳能电池板的安装进度，就算到了2026年，白银还是会缺，价格大概率还得往上走。
还有个小插曲，之前美国商务部调查关键矿产，白银被纳入了范围，大家怕收关税，就把伦敦的白银转到纽约，结果伦敦库存一下就空了。
丹麦盛宝银行的专家说，现在伦敦白银现货市场特别紧张，实物不够，导致伦敦现货价格比芝加哥商品交易所的期货价格贵了不少。
贵金属存储平台BullionVault还算了笔账，最大的白银ETF（SLV）需要15415吨白银才能支撑全部份额，这相当于全球7个月的产量，排第二第三的ETF也得要全球3.8个月的产量。
贵金属分析师延森更直接，说现在白银实物需求远超供应，拆借利率都飙到100%以上了，想缓解短缺，只能继续涨价让供需平衡。
他还提到伦敦金银市场协会都快“失灵”了，因为可用于交割的实物白银不够，数十亿美元的现货合约没法交割，这混乱程度也是前所未有的。
不过话说回来，现在黄金和白银都有点涨太猛了，技术上看属于超买，高盛也提醒，短期可能会波动变大，说不定会回调。
这时候追高确实要小心，别一进去就被套住，那可就麻烦了。
总的来说，黄金靠降息、避险和央行购金涨起来，白银则是黄金带节奏加上自己供需紧张、工业需求涨，才破了纪录。
机构看好2026年黄金到5000美元、白银到65美元，但短期超买风险得注意，对普通投资者来说，别光看涨得欢，得想清楚自己能承受多大风险，盲目跟风可不是明智之举。
毕竟投资这事儿，稳一点总没错，尤其是面对这种创历史新高的行情，多一分谨慎就少一分损失。
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