股票对冲新工具！摩根大通：黄金设置若升至4.6%，金价则需要翻倍

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一场资产设置的潜伏变化正在悄悄发生，黄金或取代债券成为对冲组合中的新宠周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
据追风买卖台消息，摩根大通的10月22日一份最新报告显现，黄金能够正作为一种结构性的补充工具，部分替换久持久债券，成为对冲股票风险的热门挑选周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。报告以为，假如这一结构性转酿成为现实并延续下去，能够在未来几年内鞭策金价实现翻倍以上的涨幅周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
战略师Nikolaos Panigirtzoglou带领的团队指出，假如全球非银行私人投资者将其金融资产中黄金的设置比例从今朝的2.6%提升至4.6%，那末到2028年，金价能够需要从当前水平上涨110%才能满足这一需求周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
这一大胆猜测的布景是，虽然金价在10月21日至22日时代履历了跨越7%的快速回调，但市场并未出现发急性兜售周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
分析以为，此次下跌更能够是由商品买卖顾问（CTAs）等动量买卖员在金价期货头寸处于极端高位后获利了结而至周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。而关键观察点是，散户投资者持有的实物黄金ETF在10月21日当天并未出现明显资金外流，显现其持久持有的信心仍然安定周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。


这一现象揭露了当前市场的一个关键静态：投资者，特别是散户，正在同时买入股票和黄金，却躲避了传统上用于对冲股市风险的久持久债券周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
投资者转向，黄金取代债券成新宠据摩根大通观察，今年投资者行为的一个明显特征是同时增持股票和黄金周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这与他们在2023年和2024年大部分时候里涌入久持久债券以对冲股市上涨风险的做法构成鲜明对照周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
虽然近期金价出现回调，但年头至今金价仍上涨了54%周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。实物黄金ETF的持有量（以金衡盎司计）同期增加了19%，显现出微弱的投资者需求周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
报告分析，这一改变的背后，是投资者对债券对冲有用性的疑虑增加周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。特别是在履历“关税束缚日”后股市与长债双双大跌的冲击后，依靠债券久期来对冲股票风险的风险平价等战略蒙受重创周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这促使投资者寻觅新的替换品周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
报告指出，虽然采办黄金的部分动机能够与对地缘政治、通胀远景和高额政府赤字等身分激发的“货币贬值”担忧有关，但更焦点的驱动力是为股票敞口追求对冲周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
数据显现，今朝全球非银行投资者（包括散户和家属办公室等）的金融资产中，股票设置比例高达48%，而黄金设置仅为2.6%（约合6.6万亿美圆）周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。

4.6%的设置方针与翻倍的价格远景摩根大通的分析师提出了一个关键题目：在全球非银行投资者股票设置高达48%的布景下，2.6%的黄金设置能否足以供给有用对冲？报告以为“能够不够”周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
该行停止了具体测算：当前投资者在债券20%的总设置中，约有非常之一（即占总资产的2%）投向了久期跨越七年的久持久债券基金周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。假如投资者决议将这部分与黄金波动率类似的资产完全替换为黄金，那末黄金的总设置比例将从2.6%机械地提升至4.6%周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。报告写道：
更切确地说，假如我们进一步假定未来三年股票价格继续上涨，以及债券和现金资产每年约7万亿美圆的扩大，那末到2028年，金价需要上涨110%，才能使黄金设置比例到达4.6%的方针周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
是以，需要明白的是，报告中关于金价翻倍的猜测，是基于投资者资产设置行为发生上述严重改变这一焦点假定下的推演成果，并非肯定性的价格猜测周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
并非70年月“货币贬值”买卖的重演为了考证当前趋向的怪同性，摩根大通将其与1970至1980年月的黄金高潮停止了对照周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。报告以为，两者存在本质区分周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
上世纪70年月，投资者买入黄金主如果出于对“货币贬值”的发急周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。数据显现，当美联储在Paul Volcker带领下大幅收紧货币政策以控制通胀后，黄金的设置比例在1980年后急剧下降，并未随着1982年起头的股市延续反弹而上升周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这表白，那时黄金并未被用作股票的对冲工具周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。

此外，报告按照美国地质观察局（USGS）的数据预算，即使在70年月末的高峰期，美国非银行投资者的黄金设置比例也“明显低于当前水平”周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这进一步强化了摩根大通的概念，即当前探讨黄金作为股票结构性对冲工具的逻辑，是一个与历史分歧的新现象和潜伏能够性周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
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