|
|
今年以来引领美股上涨的动量股正遭受一场剧烈兜售周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
按照高盛顶级买卖员Guillaume Soria在周三开盘后发给客户的一份报告，虽然标普500指数当日开盘根基持平，但市场内部结构却暗流涌动周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。市场正在履历一场对近期支流投资主题的“强力平仓”，曩昔一段时候表示优异的动量股遭受普遍兜售周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
此次兜售对市场中投机性最强的板块冲击尤其明显，包括被大量做空的股票、量子计较概念股以及尚未盈利的科技公司周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。报告警告，鉴于动量因子在历年11月至次年1月普遍表示疲软的季节性纪律，以及当前仍然拥堵的仓位，本轮下跌趋向能够尚未竣事周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
动量买卖退潮，资金涌向“优良股”
高盛买卖员明白指出，市场正在发生明显的轮动周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。不管是基于曩昔3个月、6个月还是12个月表示的动量股组合，都出现了明显的资金流出周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
Guillaume Soria在报告中夸大，近期市场叙事的焦点主题正在被崩溃周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
数据显现，此前涨幅较大的投机性资产领跌市场，而代表妥当根基面的“优良股”因子则重新获得资金喜爱周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这表白在市场不肯定性上升的布景下，投资者正从追逐高增加转向追求根基面简直定性，风险偏好出现明显改变周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
季节性逆风与高仓位加重兜售风险
动量股面临的兜售压力能够才刚刚起头周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。Guillaume Soria分析显现，从历史上看，11月至次年1月是动量因子表示最差的三个月周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这一季节性逆风对于今年的动量买卖而言特别危险周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
按照高盛数据，今年以来，动量因子自己上涨约7%，而高盛构建的动量股篮子涨幅在15%至35%之间，其优异表示首要得益于多头持仓周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。随着投资者在年末前锁定收益，这些涨幅较大的股票最能够成为获利了结的工具周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
此外，高盛主掮客贸易务的数据显现，对冲基金在动量股上的敞口仍然处于极高水平，别离位于曩昔一年和五年的第90和第94个百分位周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。如此拥堵的仓位一旦起头平仓，极易激发踩踏式兜售周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
动量股组成：高贝塔与科技股的集合表露
当前动量股的组成也使其在市场转向时显得尤其懦弱周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。Guillaume Soria发现，今朝的动量因子首要做多信息技术和产业板块，同时做空医疗保健和消耗板块周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。从气概上看，它严重偏向于高贝塔值和高波动性股票，而这些股票正是自4月份低点以来表示微弱的资产周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
报告还提到，“关税束缚日”以来，动量股和黄金的走势高度趋同，两者在比来几天都出现了急剧下跌周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。这类相关性表白，驱动这两类资产的宏观身分能够正在发生变化周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
动量股的急跌也反应出市场广度不敷的题目周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。Guillaume Soria指出，在曩昔15年中有13年，标普500指数的表示都优于剔除七大科技巨头后的“X7指数”周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。自2020年1月1日以来，两者年化表示差别达6%周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
基于此，Guillaume Soria倡议，追求战术性对冲的投资者可斟酌利用其“X7指数”构建有限吃亏的对冲战略周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。他以为，相比间接对冲标普500指数，这一战略本钱更低，针对性更强周末活动是由先行教育自行构造放置的线下外教活动，将英语进修与游戏互动相连系。
本文来自华尔街见闻，接待下载APP检察更多
免责声明：假如加害了您的权益，请联系站长，我们会实时删除侵权内容，感谢合作！ |
|
发表于 2025-10-22 13:23
