王健林对赌400亿失败，甩卖3家万达广场仍填窟窿，限高只是第一步
近日，“王健林被限高”登上热搜。这位曾以“小目标”闻名的地产大佬，如今连自家万达文华酒店行政酒廊都进不去。
一切要从2021年万达商管A股上市失败说起，对赌协议压下400亿回购担子，尽管已甩卖万达电影、酒店及3家万达广场，窟窿仍未填满，限高不过是债务危机的第一道显痕。
从“小目标”到限高令，老王的“面子”，撑不住53亿的“里子”昨天早上刷热搜，我盯着“王健林被限高”这六个字看了半天。
不是假的吧？那个当年在哈佛演讲说“万达要做百年企业”，喊着“先定个小目标赚一个亿”，把上海迪士尼逼得十年不敢盈利的老王，居然连自家万达文华酒店的行政酒廊都进不去了？
更扎心的是网友扒的细节：不能坐头等舱、不能住五星酒店，连自家开的商场都不让进。
有人开玩笑“那买私人飞机啊？”可懂行的朋友一句话戳破：“限高令连私人飞机都管，民航局会拉黑机号，想飞都报不了计划。”
比起“不能坐头等舱”这种“丢面子”的事，藏在背后的53亿债务才是真要命。
企查查上的账单写得明明白白：北京金融法院刚判他要还4.63亿，加上之前冻结的股权、被执行的标的，总共超53亿。
这53亿是啥概念？相当于万达商管去年一年赚的钱，七成都得填这个窟窿。
相当于他个人手里的股票，三分之一市值没了；就算把广州白云、成都锦华、武汉经开三家万达广场按账面价卖了，还得倒贴钱。
这一切，得从2021年那份“赌上身家”的对赌协议说起。
四层杠杆抽干万达：对赌失败不是意外，是高杠杆的必然结局当年万达商管从港股退市，一门心思要冲A股，找了380亿Pre-IPO融资，跟投资人签了“死命令”：2023年10月前必须上市，不然就得还400多亿的回购款加利息。
老王当时肯定想着，A股上市能拿到更多钱，把债务滚过去，可命运偏要打他的脸：A股没开门，港股不让进，中东土豪的支票也没按时到。
对赌失败的消息一传出来，老王开始“卖卖卖”：万达电影卖给腾讯，万达酒店卖给富力，连当年视若珍宝的77家文旅城，都438亿打包给了融创。
很多人以为“卖了这些就够了”，可400亿的窟窿像无底洞，根本填不上。
直到今年，危机彻底爆发：3月大连万达商管48亿股权被冻结，5月老王被列为被执行人要还7.33亿，7月某央企基金直接申请强制回购，直到9月，限高令锤落，这只是开始。
其实老王的债务早玩成了“俄罗斯套娃”：
最底下是万达广场的重资产，抵押给银行换了经营性物业贷；
上一层把广场租金打包成CMBS，换了更多钱；
再上一层搞珠海万达商管，用“轻资产运营”的故事拉来380亿投资；
最顶层是老王自己连带担保，把个人信用全押进去了。
现在好了，每层都在“抽他的血”：
银行看万达租金下滑、LPR降息，要提前收贷款；
CMBS因为出租率跌破80%，评级被下调到B+，得加速还钱；
战投因为对赌失败，逼着要回购；
老王自己呢？限高、失信、股权冻结，三连击。
四层杠杆同时发力，就是再大的商业帝国，也得塌。
结语老王的限高令，不是个人的“倒霉”，是给所有地产商敲的丧钟。
当年那些靠“借钱-盖房-再借钱”滚雪球的房企，现在都尝到苦果了，高杠杆不是本事，是把双刃剑，行情好的时候能赚翻，行情差的时候能捅死自己。
有人说老王“壮志未酬”，可其实他早就“止损”了：甩卖文旅、酒店、电影，已经把风险卸了一部分。
真正惨的是那些还在赌“明天会更好”的人，欠的钱不会因为你想赖就消失，时代也不会因为你曾经辉煌就手下留情。
接下来的日子，地产圈的“老王们”还得熬：要么把债务还清，要么等着被债务拖垮。
而我们这些普通人，也只能看着曾经的“首富”变成“限高户”，明白一个道理：所有的“财富神话”，都是时代的红利；所有的“高杠杆传奇”，最终都会回到原点。
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